¿Qué es una SICAV o sociedad de inversión colectiva de capital variable?


Las sociedades de inversión colectiva de capital variable, más conocidas por el acrónimo SICAV, son muy conocidas por aparecer continuamente en las noticias. En esta e entrada trataré de explicar en qué consisten. Seguir leyendo

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La productividad aparente del trabajo y el empleo


En una entrada anterior decía que los cocientes económicos son como matrioskas, que albergan en su interior otros cocientes en los que se puede descomponer el primero. Especial relevancia entre los cocientes económicos tiene el PIB per cápita o PIB por persona, resultado de dividir el PIB entre el número de habitantes. Pues bien, una importante decomposición del PIB per cápita es la que resulta de multiplicar al numerador y al denominador de ese cociente por el número de personas empleadas. Como resultado podemos entender el PIB per cápita como producto de dos cocientes: el cociente resultante de dividir el PIB entre el número de empleados (denominado productividad aparente del trabajo) y el cociente representativo del porcentaje de la población que trabaja (empleo per cápita). En esta entrada trataré de explicar por qué es tan interesante esta descomposición del producto interior bruto per cápita en el producto de dos factores.

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Grecia, el rescate y las reformas estructurales


 Probablemente el mayor escollo que afronta Grecia para sacar adelante una negociación sobre el rescate y sobre su deuda sea la negociación de un programa de reformas estructurales creíble y eficaz. Cuando un país pide un rescate es evidente que hay aspectos en ese país que no funcionan. La viabilidad del cumplimiento de los compromisos del rescate depende de lo que crezca el país afectado, en este caso Grecia. Las reformas estructurales emprendidas en el marco de un programa de rescate van precisamente encaminadas a resolver los problemas de esa economía, con el fin de que crezca más y pueda cumplir sus compromisos con mayor facilidad, a la misma vez que mejora el bienestar material de los ciudadanos. En esta entrada pretendo explicar por qué es muy importante que las reformas salgan desde el propio país afectado, lo que creo que dado el programa de Syriza, hace más complicado el acuerdo.

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La especulación


 En esta entrada trataré de explicar qué es la especulación, cuáles pueden ser sus efectos perjudiciales y beneficiosos y cuál creo que debería ser la actitud frente a la especulación. Seguir leyendo

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La dación en pago existe desde hace muchísimos años


Casi siempre las palabras importan, importan mucho. Un nuevo concepto ha venido a usurpar el término de dación en pago. La dación en pago existe desde hace muchísimos años. Estimado lector, como usted puede comprobar, en la Gaceta de Madrid, antecedente de nuestro actual Boletín Oficial del Estado, en fechas tan poco reciente como los días 25 de julio de 1889 y sucesivos se publicó el texto del Código Civil en su redacción original. Podrá comprobar que en la página 29 de este pdf se alude a la dación en pago en el artículo 1521. Por cierto, ese artículo sigue vigente en su redacción original. El Código Civil no regula específicamente la dación en pago; pero existir, existía. En esta entrada trato de explicar cómo se trata de dos conceptos diferentes, con similitudes, pero diferentes, y trataré de explicar por qué creo que cada uno debe designarse con un término propio. Seguir leyendo

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Las ciudades y el cuidado de los detalles


Imagínese que va a recibir la visita de una persona con la que le gustaría estrechar relaciones. La mejor manera de estrechar relaciones es que esa relación sea beneficiosa para ambas partes. Probablemente piense qué puede hacer por esa persona. Quizá usted pueda ofrecer algo positivo a esa persona. Entonces, su problema pasa a ser que la otra persona no lo sabe. Si lo supiera, seguramente querría profundizar en esa relación. Usted se lo puede decir directamente, pero otra cosa es que le crea. Surge un problema de asimetría de la información, es decir, usted sabe lo provechosa que podría ser la relación para ambos pero la otra parte no lo sabe. Como exponía aquí, uno de los remedios es lanzar una señal. ¿Cuál suele ser esa señal? Intentar causar buena impresión. Eso se logra cuidando los detalles en esa primera aproximación. El esmero con el que se trata un encuentro puntual es una muestra del esmero con el que se tratará la relación futura con esa persona. Es decir, lo que puede pensar la otra parte es que si has sido capaz de preparar con esmero ese encuentro puntual, tienes cualidades para cuidar de la relación y estás mostrando un compromiso en favor de esa relación. Seguir leyendo

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Los efectos de la corrupción


El fenómeno de la corrupción es un fenómeno muy complejo que produce efectos  sobre el corrupto, el corruptor y la sociedad en general. Creo que hay que analizar los efectos que produce desde tres perspectivas.En esta entrada me centraré en analizar las implicaciones que tiene la decisión de corromperse de un político.

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La inconsistencia dinámica de la política económica


 La inconsistencia dinámica o inconsistencia temporal de la política económica enfrenta a un gobierno a la cruda realidad de que los agentes económicos piensan a la hora de tomar decisiones. Imaginemos que usted se relaciona con alguien y que dependiendo del comportamiento  de ambos cada uno obtendrá unos resultados concretos. Lo lógico es que cada uno piense que hará el otro en cada una de las situaciones y  que, teniendo esa información en cuenta, actúe en consecuencia para obtener el resultado más favorable que pueda obtener, siempre teniendo en cuenta que la otra parte también razonará del mismo modo. Existen muchas situaciones en las que los políticos pueden decir que van a tomar una determinada medida que se supone que es la mejor en un determinado momento, pero los agentes económicos saben que esa medida no será su mejor respuesta llegado un momento posterior, por lo que no resulta creíble. Pongamos un ejemplo para comprenderlo mejor. Seguir leyendo

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La valoración de la sanidad de los demás


Un asunto que ocupa mucha atención de mucha gente es el de los costes de la sanidad, pero no menos importante es el de la valoración de los beneficios de la sanidad. No es una cuestión sencilla, en la medida en que la sanidad trata con enfermedades cuyo diagnóstico o prevención y cuyo tratamiento encierran grados variables de riesgo o incertidumbre, así como importantes problemas de información asimétrica. Pero aunque la sanidad se desenvolviera en un ambiente de completa certidumbre donde existiese información perfecta  seguiría siendo compleja la valoración de sus beneficios.

La actividad sanitaria pretende mejorar la salud de las personas, lo que implica una mejora de las funciones del organismo y capacidades del ser humano tales como capacidades físicas, sensoriales, intelectuales.¿Cómo podríamos valorar la obtención de un determinado estado de salud que afecta a esas funciones y capacidades? Lo abordaré en esta entrada, dejando de momento los problemas derivados de la falta de información del enfermo de su estado de salud, de las opciones de tratamiento, de los efectos secundarios, etc. Seguir leyendo

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Las posibilidades de control y el tamaño de la empresa


En una entrada anterior me refería al importante problema de la información asimétrica y a algunos de sus remedios. El problema de la información asimétrica surge cuando en una relación una de las partes tiene más información que la otra. Uno de los remedios es el control. El control como actividad empresarial busca recabar esa información de la que no disponen los decisores dentro de la empresa, pero también busca regular el sistema de modo que haya las mínimas desviaciones negativas entre lo deseado y lo realizado. Seguir leyendo

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¿No sería mejor 2+3 que 3+2? Sería una señal mejor.


Una de las motivaciones principales de la educación es que la posesión de una titulación puede servir de señal de posesión de cualidades propias de individuos de alta productividad. Para obtener una titulación hay que poseer cualidades como la inteligencia, el esfuerzo o el interés, que son las propias de los individuos más productivos que buscan las empresas.

Creo que un bachillerato de 2 años adicionales, hasta llegar a los 4, o un pregrado de 2 años tendrían ventajas para los estudiantes, los centros de enseñanza,  las empresas y la economía en general a fin de que el sistema educativo pueda proporcionar una mejor señal de productividad, particularmente teniendo en cuenta las circunstancias de España. Seguir leyendo

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Las curvas en Economía


 En Economía se utilizan tres formas de argumentación: la intuitiva, la matemática y la gráfica. Las curvas ayudan mucho a la argumentación gráfica en Economía, se puede decir que son el elemento clave de la argumentación gráfica en Economía. De lo que se trata es de llevar problemas complejos a dos dimensiones representables. Veamos cómo.

 Muchos problemas económicos se pueden representar a través de funciones matemáticas en las que una variable (variable dependiente) depende de otras variables (variables independientes). Lo habitual es que una variable dependa de más de una variable. Con dos variables (la variable independiente y una variable dependiente) esa relación es representable gráficamente. Con tres (la variable dependiente que depende dos variables independientes) sería muy engorroso. Con más de tres se vuelve tarea imposible la representación gráfica. ¿Cómo lo resolvemos? La solución son las curvas. Las curvas representan la relación entre una variable dependiente y otra independiente dados unos valores fijos del resto de las variables independientes. Pongamos un ejemplo para entenderlo mejor. La demanda de un consumidor depende de muchas variables: del precio del bien, de su renta, del precio de otros bienes, de sus propias preferencias personales, etc. Una curva de demanda del consumidor  representa la cantidad demandada en función del precio dados unos valores fijos de las demás variables. De esta forma, podemos representar la cantidad demandada en función del precio, para unos valores dados de las demás variables. Seguir leyendo

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¿Información es poder?: las asimetrías de la información y algunos remedios


 El modelo de la competencia perfecta parte de una serie de supuestos. Entre ellos, uno de los que más frecuentemente no se cumple es el de información perfecta. Los mercados fallan cuando no existe una información perfecta sobre el objeto del intercambio, sobre el comportamiento o cualidades de las partes objeto del intercambio, etc. Dentro de los fallos más habituales está el de que una de las partes disponga de más información que otra u otras, es lo que se denomina información asimétrica. Pero incluso este fallo se produce en el seno de la propia empresa, en la Administración y en cualquier otra organización o grupo. Son muchos los supuestos en los que una de las partes tiene más información que la otra. ¿Eso redunda en un mayor beneficio para la parte más informada? Es decir, ¿información es poder? Veamos.

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¿Y por qué no 2+3, en lugar de 3+2? Una aproximación desde la teoría del capital humano.


En los últimos días se viene debatiendo sobre la última propuesta del Gobierno de que sea posible que los títulos de grado puedan ser de 3 años y los de máster sean de 2. Creo que un retroceso en el tiempo dedicado al estudio no es bueno para la economía española. Sin embargo, creo que sí puede tener cierto sentido que los grados pasen a tener 3 años. En todo caso, creo que la generalización de los estudios de máster de 2 años años no son la solución para la universidad española. Encarecen los estudios, pueden afectar a la igualdad de oportunidades y no afrontan los principales problemas de la educación universitaria y preuniversitaria en España.

Sabemos que existe una doble relación entre la educación y la productividad del trabajo, como señalizadora de cualidades propias de individuos que ya poseen cualidades propias de trabajadores altamente productivos y como inversión en capital humano destinada a elevar la productividad. En esta entrada pretendo analizar cómo un sistema de 2+3 (2 años más antes de iniciar el grado y de 3 años de grado), sin afectar a los programas de máster, ni buscar como objetivo la generalización de los programas máster, puede ser una mejor alternativa que el sistema 3+2 (3 años de carrera, más dos de máster).     Seguir leyendo

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Los programas de máster de las universidades públicas españolas


 En estos días se está planteando el debate sobre los programas de máster en las universidades públicas españolas. Todo programa de estudios persigue diferentes objetivos. Algunos de los más importantes son los que se refieren a la orientación a los mercados de trabajo. En ese sentido, los estudios tienen dos misiones fundamentales, elevar la productividad de los estudiantes y servir de herramienta de señalización de la productividad de los estudiantes (como exponía aquí).

Los programas de máster de las universidades públicas como herramienta de señalización lo tienen complicado. Se supone que los estudiantes que pueden acceder a un programa de máster, los que han concluido un programa de grado, son los que tienen mayor probabilidad de tener cualidades propias de individuos de alta productividad tales como el esfuerzo, la inteligencia o la motivación. De no ser así lo que habría que hacer es reforzar el papel de los programas de grado como herramientas de señalización de alta productividad. Los programas de máster de las escuelas de negocios y universidades privadas son mucho más efectivos como señalizadores de pertenencia a importantes redes de contactos. Por ello creo que la principal misión de los programas de máster de las universidades públicas debe ser incrementar la productividad de los estudiantes.

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Los programas de máster privados y la teoría de la señalización


Existen dos teorías principales que nos ayudan a comprender la relación entre educación y productividad del trabajo, la teoría del capital humano y la teoría de la señalización. Según la teoría de la señalización tienden a tener mayor nivel de estudios aquéllos que que son más inteligentes, que se esfuerzan más, que están más motivados, etc. Y esas características precisamente son las que buscan las empresas. La educación sería más una forma de señalizar la capacidad que una forma de adquirir mayor capacidad. La otra teoría, la teoría del capital humano, por su parte, la educación se contempla como una forma de inversión, invertir en adquirir mayores conocimientos y nuevas destrezas que incrementen la productividad y el salario futuro.

A través del acceso a conocimiento especializado los programas de máster de escuelas de negocios y universidades privadas  permiten elevar la productividad de los estudiantes. Cuentan con la ventaja de poder disponer de mayores medios económicos que las universidades públicas, con lo que tienen una cierta mayor facilidad para lograr sus objetivos docentes. Pero esa es una característica compartida con cualquier tipo de programa de máster, no es un rasgo distintivo importante frente a los programas de máster de las universidades públicas. La diferencia más importante de los programas de máster más exitosos de escuelas de negocios y universidades privadas con los programas de máster de las universidades públicas es que sirven de herramienta para la señalización del posicionamiento social y de la pertenencia a redes de contactos. Seguir leyendo

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Investigación, desarrollo, innovación y patentes


En esta entrada pretendo explicar cuatro conceptos clave muy relacionados pero diferentes, y que tienen una importancia clave en la empresa y en el crecimiento económico, entre otros ámbitos. Pretendo explicar qué son y en qué se diferencian los conceptos de investigación, desarrollo, innovación y patente.
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El coste medio y el coste marginal


El coste medio es el coste por unidad producida, es el resultado de dividir el coste total de la producción realizada entre el número de unidades producidas. Por ejemplo, si se han producido 50 unidades y han costado 1000 unidades monetarias, el coste medio sería de 20 unidades monetarias por cada unidad física del producto.

El coste marginal es el coste de producir una unidad más, o el ahorro de producir una unidad menos, si lo queremos ver de esa forma. Variará, como el coste medio, en función del número de unidades producidas.

Ambos son conceptos que dependen del número de unidades que produzcamos. Lo que pretendo analizar en esta entrada es qué son y cómo evolucionan el coste medio y el coste marginal. Seguir leyendo

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¿Y dónde invertir los ahorros para ganar mucho dinero?


Estimado lector, ésta es una pregunta con trampa. Salvo peligrosas burbujas, que haya una mejora espectacular de la economía nacional o  internacional o que usted conozca al nuevo Henry Ford y le haya ofrecido invertir en sus proyectos (ésto último tómeselo con cautela, no vaya a ser que su familiar, amigo o conocido no vaya a ser el nuevo Henry Ford), las expectativas de ganar mucho dinero con sus ahorros son complicadas.

Muchos ahorradores tienen como referencia aquél tiempo pasado en el que subían los precios de las acciones, de los pisos, de los títulos de deuda pública, de los de deuda privada, todo subía. Los más desinformados se preguntan: «¿y dónde hay que invertir para repetir todo aquello y poder ganar mucho dinero multiplicando tu inversión en pocos años?». Muchas veces no nos paramos a pensar lo que sucedió en aquellos años y cuánto puede tardar en repetirse una situación semejante. Pensemos un poco.

Como relataba en esta otra entrada, en esos años que esos ahorradores malacostumbrados toman como referencia, bajaron mucho los tipos de interés de la economía española. Cuando caen los tipos de interés de forma muy importante los precios de los activos suben de forma importante, si lo demás no empeora excesivamente. No olvidemos que los tipos de interés y los precios de los activos caminan en direcciones opuestas. Una bajada importante de tipos de interés hace que el futuro (ya sean los dividendos de las acciones, los cupones de los títulos de renta fija, los alquileres de los pisos o cualquier clase de rendimiento) valga más hoy. Pero, ¿algo como lo que sucedió en aquél tiempo pasado es sencillo que se repita pronto? Seguir leyendo

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Un relato de cómo se fueron reduciendo los tipos de interés de la economía española


 A lo largo de más de veinte años los tipos de interés de la economía española han tenido una importante tendencia a la reducción. La situación previa al Tratado de Maastricht era de altos tipos de interés. Permanecían rondando el 12-13%. Por su parte, la inflación rondaba el 5%. Había uno tipos de interés reales, si descontamos la inflación, muy elevados.

El Tratado de la Unión Europea (también conocido como Tratado de Maastricht), que fue firmado en Maastricht el 7 de febreo de 1992, sentó algunas de las bases más importantes de lo que hoy es  el euro. Las bases del Tratado de Maastricht se podrían resumir en unas sola palabra: estabilidad.  El Tratado de _Maastricht estableció unos criterios de convergencia, pero no de convergencia real, de convergencia en el PIB por persona, sino convergencia en un compromiso de estabilidad en el más amplio sentido. Los requisitos del Tratado de Maastricht llevaban a la estabilidad cambiaria (a no devaluar las monedas nacionales), a la estabilidad presupuestaria (con el requisito de reducir los porcentajes que representan el déficit público y la deuda pública sobre el PIB), a la estabilidad de precios (reducción de la inflación). Cumpliendo con esa triple estabilidad lo esperable es que se cumpla un último criterio, el de que los tipos de interés no superasen en un 2% a los de la media de los tres países con menor inflación.

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